特朗普vs拜登美国总统怎样选股市与大选啥规律吹瓶模具
特朗普vs拜登 美国总统怎样选?股市与大选啥规律?
特朗普vs拜登 美国总统怎样选?股市与大选啥规律?2020-11-02 08:01:27 来源:公众号:力的期权工作室分享到:再过几天,全世界关注的美国大选结果就要靴子落地了!最近,有不少读者留言说到,看民调结果,拜登在这一次的大选是不是稳了?long gamma要注意些什么?今天的清晨,我们就来一起梳理一下美国大选的选举逻辑。
从民调结果来看,拜登确实是一路领先,甚至FTX开出的二元期权盘口里,我们也可以看到拜登处于民调领先的状态。然而,对大选机制稍有了解的朋友,就会知道民调结果并不代表大选结果,普选票也不代表选举人票的道理。
图:两人民意调查结果示意图
图:FTX Biden Binary Derivative走势示意图
在美国的大选过程中,每个公民实际投的票叫做“普选票”,而最终决定某个人是否当选总统的标准不是普选票谁多谁少,而是选举人票的谁多谁少。
那么什么是“选举人票”?
选举人票一共有538张,判定谁当总统的根本,是谁能够获得270张及以上的选举人票。那么第一个问题,为什么选举人票一共有538张?这是因为美国有100个参议员席位+435个众议员席位+哥伦比亚特区3个席位。第二个问题,每个州都有几张选举人票?总共538张选举人票,每个州有2张固定的选举人票,哥伦比亚特区有3张固定的选举人票,剩余的435张选举人票按各个州的人口数进行分配,于是,美国50个州,每个州的选举人票票数就会不同,人口较多的加利福尼亚州有55票,……,人口较少的怀俄明州则只有3票。
您可能会认为是不是我在加州拥有40%的选民支持我,我就能会获得55*40%=22张选举人票呢?完全不是!美国大选选举人票采用的是所谓“赢者通吃”的计算规则,只要你在一个州的普选票支持率超过50%,那么你将获得这个州所有的选举人票,否则你在这个州将得到0张选举人票。
这意味着什么呢?这就能让我们理解历史上那些“以少胜多”的例子了。什么叫“以少胜多”?指的就是普选票支持率落后,却在选举人票上率先拿到了270张票。这里,我们稍微计算一下,就会知道其中的“奥妙”,比如加利福尼亚州一共有4000万左右的人口,对应55张选举人票,德克萨斯州一共2800万左右的人口,对应34张选举人票,佛罗里达州一共1700万左右的人口,对应27张选举人票,那么最后的结果可能是什么呢?
表:“以少胜多”案例举例
大州
Biden(普选票)
Trump(普选票)
加利福尼亚州
3000w
1000w
德克萨斯州
1300w
1500w
佛罗里达州
800w
900w
普选票总计
5100w
3400w
选举人票总计
55
61
如上表假设所示,假如Biden在加州获得了3000w张普选票的支持,Trump只有1000w张普选票的支持,那么Biden拿走了加州的全部55张选举人票,接着在德克萨斯州的普选票上,Biden以13:15的微弱劣势惜败Trump,那么Trump将拿走德州的全部34张选举人票,然后在佛罗里达州的普选票上,Biden又以8:9的微弱劣势惜败Trump,那么Trump将拿走佛州的全部27张选举人票。这就是说,从普选票的角度看,Biden以5100w对3400w大大超过了Trump,但Trump在选举人票上依然以61:55领先于Biden。
于是,从中您可以发现了,大选结果不是简单的比例关系,而是一个各州之间都要去布局的“博弈论”,美国大选的制度并不是落实到选民的直接民主,而是大州与大州之间的一种间接性的民主。因此,所谓落实到每个人头上的民调并不代表最终的选举结果,一些势均力敌的摇摆州一定会成为Trump和Biden最后争取的对象。
大选年的过程暗潮涌动,大选年的一些统计结果同样值得品味。从下面一张图中,我们可以看到花旗银行对美国大选年进行一个平均意义的统计,统计时间从1952年一直到现在,您会发现在这个统计里,如果执政党胜出,那么从平均值的角度看,大选年股市的表现往往是比较不错的,差不多是一个中等收益、低回撤的曲线;然而,如果执政党落败,那么从平均值的角度看,大选年股市的表现可谓差强人意,1月到3月、以及9月到10月的平均收益率是负,对应了两波回撤。假如从这个角度去看这次大选,那么今年大选年的股市表现就太像下图最下方这根曲线了。
图:1952年至今,美国大选年美股的平均表现曲线
对比这一次大选与四年前的大选,当时A股的隐含波动率水平远低于当前,long gamma的安全边际比现在更高,所以对于未来的一周,有long gamma想法的朋友务必需要注意这样的几个点:
第一,结合当前A股的大格局看,假如大选事件冲击的程度不够剧烈,那么消息面的影响可能只会造成A股盘中的拉升或跳水,而未必能够带来非常明显的升波,所以保留正gamma,暂时把vega敞口调整到0附近,是一种比较贴近于现在行情的做法。
第二,通常而言,近月期权的gamma更大而vega更小,远月期权的gamma更小而vega更大。为了降低正vega敞口过多的暴露,我们可以用近远月结合的方式把持仓调整成正gamma与零vega,其中,正gamma是用来博弈标的价格跳空,或者说是赚取标的“位移”变大的钱,而零vega则是希望把隐波升降对持仓的影响尽量降到比较小的程度。举个例子,如果我更偏向于看跌,那么整个组合就可以设计成“买入11月P3100+买入11月C3700+卖出12月C3900,三者等张数”。
第三,什么样的布局动机往往对应什么样的离场速度,对于事件驱动型的long gamma布局,往往会当事件靴子落地时,进行及时的止盈止损,假如某一个虚值期权盘中还给过翻倍的机会,那么更是要至少止盈一半数量的持仓,以此来确保当次交易的变相“保本”,同时也降低了风险事件靴子落地后的潜在降波风险。
上一篇:疫情彻底爆发!全球一半病例通过无症状者传播?看钟南山研判下一篇:沈建光:从五中全会公报看“十四五”规划重点
- 最好湖北全省主要快递企业力争4月上旬全面复工电子尺激光雕刻排污泵铜线材注射模具Trp
- 最好23日1428成都市场建筑钢材价格行情除垢设备刮刀立式车床手动蝶阀音频变压器Trp
- 最好提升技术实现塑料储罐绿色化的六大方面单晶硅片滚齿机罗定水冷柜机圆机Trp
- 最好2017年11月30日今日锑价格安陆反应设备接线板钎料物镜Trp
- 最好济南市最新铅价格行情2011年12月9日镀层测厚仪减速器平凉卫生泵组合秤Trp
- 最好25日惠州市场建筑钢材价格行情锻钢闸阀碱锰电池萍乡温度仪表钻井泵Trp
- 最好现代mobis新兴铸管股份有限公司党委书地面插座含油轴承铝压铸宿州榨油设备Trp
- 最好宁夏能源铝业供销分公司推行管理看板提升管白银防水配电箱金属打包机强度试验机锡林浩特Trp
- 最好20日石家庄市场铜板带价格行情传动轴管件球阀连接管手套机饮水设备Trp
- 最好奋战在巴基斯坦做好一带一路建设者记十一冶伺服阀光纤耦合器淋膜机数字机顶盒油箱Trp
- 最好3日广东市场工业普圆价格行情萃取设备光纤收发器流程泵数字压力表油渣Trp
- 最好明泰铝业低端铝型材市场订单不足弹簧管滚牙机螺母水泥搅拌机圆振动筛Trp
- 最好3月17日沧州螺旋管最新价格行情T型铣刀阀门脚轮轴承汽车连接器五角棱镜Trp
- 最好工业企业利润增速转正电解铝稀土业将被手术存储器卡光纤线柳州刷子油脂设备Trp